📜HISTOIRE
Sonova fut fondée en 1947, à Zurich sous le nom de "AG für Elektroakustik".
Le groupe s'est développé doucement mais sûrement sous l'impulsion dErnst Rhis, puis de ses deux fils Hans-Ueli et Andy.
Aujourd'hui, l'entreprise est un des leaders mondiaux de l'industrie des solutions auditives grâce à un investissement soutenu dans la Recherche et le Development (R&D). L'entreprise possède aujourd'hui plus de 1800 brevets 🔬 !
💼 MODELE D'AFFAIRES
Le modèle d'affaires de Sonova repose surtrois divisions principales : Phonak, Unitron et AudioNova. Phonak est la marque phare de Sonova, reconnue pour son leadership dans le domaine des aides auditives avancées et des solutions de communication sans fil.
🦻PHONAK
Phonak s'engage à fournir des produits et des technologies de pointe qui aident les personnes atteintes de problèmes auditifs à retrouver une audition claire et naturelle. La société a développé des solutions innovantes telles que les aides auditives rechargeables, les appareils auditifs connectés à des appareils mobiles et les systèmes de communication sans fil qui améliorent la qualité de vie des utilisateurs.
![Marques et modèles d'appareils auditifs [tableau comparatif]](https://substackcdn.com/image/fetch/$s_!XI51!,f_auto,q_auto:good,fl_progressive:steep/https%3A%2F%2Fsubstack-post-media.s3.amazonaws.com%2Fpublic%2Fimages%2F84cf6951-c8d3-44a9-88fe-69da3dfaa402_548x608.jpeg "Marques et modèles d'appareils auditifs [tableau comparatif]")
Il s'agit d'appareils grand public, adaptable à plusieurs types courant de perte auditive. Les prix varient entre 1000 et 2000€ avant remboursement sécu et mutuelle.
🦻UNITRON
Unitron, autre division clé de Sonova, fournit également une large gamme d'accessoires auditifs. Contrairement à Phonak, Unitron se distingue par des prix légèrement plus abordable et un focus sur les solutions auditives pour les jeunes actifs.
🩺 AudioNova
AudioNova est une marque et chaine de magasin spécialisée dans les accessoires et produits d’entretien pour appareils auditifs.
Les centres auditifs AudioNova offrent des services de tests auditifs, de sélection et de montage d'appareils auditifs, ainsi que des services de suivi et d'entretien.
En tant que chaîne de détail, Audionova joue un rôle important dans l'écosystème de Sonova en fournissant un accès direct aux produits et aux services de Sonova aux consommateurs finaux. Cette présence de proximité permet à Sonova d'établir des relations durables avec les utilisateurs d'appareils auditifs, en veillant à ce qu'ils reçoivent les soins et le soutien nécessaires tout au long de leur parcours auditif.
💰FINANCES
Sonova affiche une santé financière solide. Au cours des dernières années, l'entreprise a enregistré une croissance régulière de son chiffre d'affaires et de son bénéfice net. (Graphes Moning)
Le chiffres d'affaires a progressé, au cours des 10 dernières années, à un taux de +8%/an. Le bénéfice net augmente lui aussi, en moyenne de +10%/an!
Ceci, grâce à des acquisitions bien menées, un marché en expansion et une excellence opérationnelle! Les marges du groupe témoignent d'une très forte position sur son marché, avec une marge nette moyenne entre 15 et 20%, et un excellent ROE.
La conséquence évidente d'une telle performance, c'est un généreux dividende, en croissance presque chaque année !
📈PERSPECTIVES
Les perspectives d'avenir pour Sonova sont prometteuses. Le marché des soins de l'ouïe est en constante évolution, avec une demande croissante de la part d'une population vieillissante et de plus en plus consciente de l'importance de la santé auditive.
Sonova est bien positionnée pour tirer parti de cette tendance grâce à son expertise technologique et à sa réputation en tant que fournisseur de confiance dans le secteur.
💶 VALEUR INTRINSEQUE
La direction du groupe annonce une croissance à long terme de son marché de 4 à 5%/an et une croissance du groupe de +6 à +9%/an. Nous prendrons donc un taux de croissance de +6%/an pour hypothèses de calcul.
En supposant un P/E de 17 dans 10 ans, et une redistribution de 65% des bénéfices vers les actionnaires, on obtient un prix d'entrée de 190 CHF pour un rendement espéré de 10%/an.
Il semble que si nos hypothèses se concrétisent, le rendement à espérer au cours actuel tourne autour des 8%/an. Pas trop mal pour une entreprises de si grande qualité dans un secteur clé !
C'est tout pour moi!
Notez que ce thread n'est qu'un amuse-bouche et ne vous donne en aucun cas assez d'éléments pour prendre une décision d'investissement.
Faites toujours vos propres recherches !
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